中国10年国债迈向3%之际,一位提前精准加仓的顶尖基金经理坚持看多

7月以来中国10年国债买价收益率已下跌20个基点左右,一位在上月提前精准加仓的顶尖基金经理表示,继续看好年内债市表现。
彭博数据显示,圆信永丰强化收益债券型证券投资基金年迄今回报为8.04%,打败了93%的同行,基金经理许燕指出,中国全社会融资规模增速的下降、汇率突破关键点位以及中美贸易战走向都可能利好债市,有望推动债券收益率进一步回落。
许燕透露其管理的基金在7月加大了债券的配置。“如果我们只看10bp(基点)、20bp的下行空间的话,(7月)也不会去拉长信用债久期、加大利率债的配置”。
她认为,从下半年来看,社融增速回落概率较大,影响其因素包括政治局会议定调严控房地产,不能把地产做为短期刺激经济的主要手段;此外,包商事件后中小银行负债压力增大、成本上升。
而随着人民币贬破“7”这一关键点位,“现在汇率根据市场自由调节的程度加大,货币政策更加关注国内的情况,可以不用受到汇率太多的制约,这一点来看其实对债市是有利的,”她称。
许燕还提示,后续亦需要观察中美关系的走向,以及国内政策是否随之调整。如果9月份,3000亿美元中国输美产品加征10%的关税真的成行,届时观察此举对经济、就业、企业的影响,货币政策可能会更加友好,原本预计四季度出现的新的宽松政策或提前到三季度出现。
短期政策预期方面,她认为,为避免资金加速流向房地产等因素,国内货币政策宽松程度和节奏料受制约。对央行降准预期和跟随美联储下调公开市场操作利率的预期,“从央行的货币政策执行报告和公开表态来看,暂时可能没有这方面的动作,”她说。
8月2日美国突然升级对华贸易战,宣布将对另外3000亿美元中国输美产品加征10%的关税,叠加随后人民币汇率意外打破“7”元心理关口,持续横盘近1个月的中国10年期国债做多情绪就此被点燃,正迈向3%整数关口,若能突破,将是2016年以来首次。
严把信用资质关
曾以信用分析师身份,就职于两家境内评级公司的许燕对信用风险把控相当严格;她直言,将保护资产安全放在首位考虑,投资主体的评级上主要是以AA+和AAA为主,很少有AA评级发行人的债券;企业类型方面基本上是大型央企或者地方比较强的国企。
“当前基金投资信用债要求严把企业资质关,不将资质下沉做为获取收益的主要手段。”她说。
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